本報記者 勾明揚
隨著存款利率的持續(xù)下行，集中到期的定期存款將搬家去哪里，成為市場近期關注的焦點。盡管多家券商機構的統(tǒng)計口徑存在差異，但測算結果普遍顯示，2026年定期存款到期規(guī)模高于2025年。以中金公司最新測算為例，居民定期存款2026年到期規(guī)模約75萬億元，其中1年期及以上存款到期約67萬億元；相比2025年，預計2026年居民全部和1年期以上定期存款到期分別增長12%和17%，同比增加8萬億元和10萬億元。
不少投資者關心，存款搬家等于存款入市嗎？其實不然，居民存款的去向除了進入股市外，還有銀行理財、保險、基金等多種渠道。所謂存款搬家，是居民根據資產回報率的變化，把銀行里的儲蓄存款轉換成其他資產的現象，本質上是居民資產重新配置的一種表現。而且根據不同市場形勢變化，這種資金流動也是雙向動態(tài)變化的。南開大學金融學教授田利輝分析，過去居民財富配置基本集中在房地產和銀行存款，如今二者的吸引力都在減弱，資金需要尋找新的出口。而且，隨著我國資管產品不斷豐富，企業(yè)和居民配置理財、基金等金融資產會更加多元化。
“存款搬家現象對銀行理財的發(fā)展形成了一定影響，同時也是驅動銀行理財行業(yè)規(guī)模增長的動力之一?！逼找鏄藴恃芯繂T張翹楚分析，2025年以來，受市場利率持續(xù)低位運行影響，居民的資產配置偏好發(fā)生轉變，財富管理需求從單純追求資產保值，逐步向實現資產增值的方向轉變，這也使得理財產品的相對吸引力持續(xù)提升，居民對銀行理財的配置需求有所增加。從規(guī)模表現上看，理財市場整體保持穩(wěn)步擴容的態(tài)勢，截至2025年11月末，全市場理財產品存續(xù)規(guī)模達到約34萬億元，較2025年初增長超10%。這一增長態(tài)勢，既受益于居民多元化資產配置需求的持續(xù)提升，也得益于存款搬家?guī)淼脑隽控暙I。
隨著越來越多的資金涌入理財市場，主要投向穩(wěn)健類資產的理財產品如何進一步提升自身吸引力？張翹楚認為，拓寬資金的權益投資渠道、持續(xù)豐富完善產品體系是關鍵。2025年以來，《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》等政策落地實施，使得理財產品可通過更多元的方式參與權益市場投資，在提升產品收益彈性的同時，也進一步豐富了“固收+”等含權理財產品的投資渠道。與此同時，受益于政策支持與權益市場向好的共振效應，指數型產品及各類特色主題產品加速推出，銀行理財的策略體系得到進一步豐富，產品結構也隨之穩(wěn)步優(yōu)化。
“當前存款搬家的流向反映出居民財富管理意識的覺醒，但仍需平衡好穩(wěn)增長與防風險?！痹谔锢x看來，引導理財資金加力支持實體經濟，有助于實現“理財+實業(yè)”的良性循環(huán)。張翹楚補充道，近兩年，理財資金在支持實體經濟發(fā)展方面體現出創(chuàng)新權益投資模式、豐富特色主題產品矩陣、強化普惠金融導向三大核心發(fā)展趨勢。從實際效應來看，理財資金既為實體經濟注入了穩(wěn)定的中長期資金、有效助力產業(yè)結構優(yōu)化升級，也通過深度服務實體經濟實現理財收益的穩(wěn)健增厚，形成居民財富增值與實體經濟提質增效的良性循環(huán)。
展望后續(xù)，業(yè)內普遍認為，隨著政策支持的持續(xù)落地深化，銀行理財產品對權益市場的投研布局與投研能力或將持續(xù)提升，對應的市場競爭力也有望同步增強。在理財市場日趨成熟、居民理財觀念不斷深化的背景下，理財市場有望持續(xù)推進從規(guī)模擴張向質量提升的轉型進程。
（責任編輯：梁艷）
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